南方财经全媒体记者 吴霜，实习生刘蕾岑 上海报道

1月10日，瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛博士分别从消费、房地产、CPI通胀、宏观政策、人民币维度，分享了她对2023年中国宏观经济的预测和展望。

汪涛预测，2023年，预计全年GDP增长4.9%，有望接近5%。

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汪涛称，虽然2022年11月、12月的一些数据如地铁客流量、卡车货运量表现欠佳，但在12月底，相关数据有所反弹，因此，经济复苏或可期待。预计春节前后的这轮疫情过后，经济活动即会逐渐步入正轨。2023年一季度或将实现环比正增长，大概6%左右；但同比增长可能较差。预计2023年二季度同比、环比都会较明显地反弹。

全面放开后“正常化”的生活是消费反弹的最主要动力。研究发现，过去三年，疫情中人民的超额储蓄、储蓄率呈增加态势，这三年储蓄率比以前增加了3到5个点不等；如今疫情防控政策优化，人们可以释放积压的需求和储蓄。汪涛还表示，2023年国内劳动力市场会有所好转，线下服务业会大量吸纳就业人群，新增城镇就业人口至少达到1000万以上。失业率虽不好保证，但也会比去年更低。

消费的反弹力度会有多大？汪涛指出两个需要注意的地方。第一，前段时间，一部分人的收入和就业受到疫情影响，需要一定的时间恢复消费。第二，目前政府暂未实施大规模的、直接的收入补贴或消费刺激，因此，我国消费的反弹并不会特别强。

中国经济复苏，这可能会对其他经济体产生怎样的影响？汪涛解释，首先，中国经济复苏主要由内需拉动，最利好的应是国内行业，尤其是服务业。针对国外，放宽出境游可能会对周边国家、地区利好，尤其是旅游业发达的泰国。

香港通关后，内地游客前往香港，预计也能帮助香港经济的复苏。国内旅游、交通等行业的复苏会增加对石油的需求，在全球石油总需求下降的情况下，全球石油价格可能有所支撑、不会大涨。另外如工业的调整、房地产的企稳，对一些大宗商品也会对价格有一定支撑。汪涛补充，“当然，整个反弹力度不会太大，所以影响不会很大。”

汪涛指出，研究发现，2022年，房地产对GDP增长的负面拖累超过大约3个百分点，作用非常大；2023年，房地产负面拖累不到半个点，作用微小。

汪涛认为，房地产的销售和新开工面积在最近两月应会见底。刨去季节性因素后，自三、四月份起，环比会出现反弹。从现在的低谷到年末，环比增长可能是双位数。但由于2022年房地产业跌去较多，相较去年，2023年全年的销售和新开工面积比去年可能还是略有下降。

为何判断房地产已经见底且可能会反弹？汪涛认为，主要有三大方面的因素：一，虽然长期内中国的房地产可能不会有2021年那么高的水平，但仍会超过它一半的水平，房地产活动超跌。从新开工面积方面，去掉季节因素，过去几个月新开工面积的平均水平不到2020年下半年水平的一半，跌了一半多。从销售方面，过去这几个月销售的平均水平比2021年的上半年跌了35%以上。二，政策调整。11月中旬“16条”意味着政府对房地产行业政策出现了转折，之前主要“着力于去杠杆”，现在“着力于稳房地产、稳经济”，致力降低房地产行业风险。现实层面，近日多种利好开发商的政策陆续出台，涵盖发债、股市上面的融资、信托和政策性银行保交楼的资金等多方面，如针对购房者的首贷利率调整机制，使得按揭利率可以下调。三，走出疫情，经济的反弹复苏也会带动房地产形势好转。

汪涛预测，长期内房地产仍会是支柱行业，但比起2000年~2013年，其在经济发展中的重要性会大幅降低，将来不再是经济发展的最主要引擎。2023年尤其是需要吸收、化解房地产深度调整引发的影响，例如，需要关注地方财政压力较大，或地方融资平台债务化解的问题。

汪涛认为，防疫政策调整后，由于股票涨价、房地产有望企稳，以及“监管正常化”和“强调发展数字经济”等利好政策，资本市场投资者的信心现已明显恢复。

关于CPI通胀，汪涛预测，尽管2023年经济复苏可能会推涨部分价格，CPI通胀应会较温和，全年CPI通胀可能平均在3%。原因有两点：其一，随着经济重启，不少服务业价格可能会明显地反弹。其二，2023年年初猪肉价格比2022年更高。

针对欧美经济重启后“通胀持续居高不下”的情况，汪涛称，不必过于担心。其一，在全球经济放缓的大背景下，目前全球大宗商品尤其是能源的价格比2022年年初降低很多，预计2023年的油价就在目前的水平附近震荡。其二，2023年房地产的企稳或将维持在较低水平，房地产上游原材料价格涨价不会很明显。从PPI看，2023年上游成本的压力对下游的影响较去年更弱。

对今年的宏观政策有什么预期？

汪涛认为，第一，2023年的财政预算赤字应会达到3%或者略超过，因为经济工作会议已经定调：财政政策要更加加力、要更加有效；且2022年的地方财政在经济、税收方面较差，2023年需要适当扩大财政赤字。

第二，2023年地方专项建设债规模有望从去年的3.65万亿达到3.8万亿，政府或将利用基础设施基金等方式支持基础设施的投资。

第三，货币政策可能有一次降准，但主要集中在怎么提供流动性，即可能用不同形式的再贷款的方式提供流动性。按揭利率可能下调；LPR（贷款市场报价利率）可能略微下调；中期借贷便利（MLF）政策利率应该不会改变；2023年信贷增长比2022年略有提高，2023年信贷增长可能达到10%，以支持财政政策和经济复苏。

第四，至于房地产政策，无论是对开发商的融资支持、对购房人按揭利率，还是对首付的下调以及更多的地方取消限购，值得期待。

针对政府全国性刺激消费的可能性，汪涛认为2023年消费刺激的可能性比去年更大，2022年12月召开的中央经济工作会议强调，2023年需关注如何稳定和促进消费。

关于人民币，汪涛指出，由于2023年对外旅游重启和出口下降，经常项目的顺差会明显降低，这本不利于人民币升值。但随着中国经济重启，经济增长加速，而欧美经济增长是减速，美国甚至出现温和地衰退。汪涛判断，2023年美国经济增长大概0.2%，不会超过0.5%。一升一降，互相弥补，市场对人民币的信心可能会增强。

总体看，2023年，美元见顶面临贬值，带来人民币对美元略微升值。瑞银预测，美联储加息到二、三月份结束，2023年下半年可能会降息；汪涛预测，2023年年底，美国的国债收益率或将到3以下，甚至可能低于中国的十年期国债收益率。

对于美国与中国国债收益率反转的影响，汪涛表示无法明确得知。“如果说中国国债收益率到3%，美国国债收益率到3%以下，这又出现了倒挂。从长期资产配置的情况，人民币可能出现对美元升值，这可能会吸引一部分长期投资者，包括主权基金、养老基金，继续增加在中国债券方面的资产配置。”