当前关注：XAUUSD:美联储7月会议纪要偏鸽派仍然对黄金构成下行线风险

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基本面

关于经济发展，委员会成员指出，“最近的支出和生产指标已经走软。尽管如此，近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位。通货膨胀仍然居高不下，反映出与大流行、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力相关的供需失衡”。委员会还表示，“通货膨胀率仍然高得令人无法接受，远高于委员会 2% 的长期目标。此外，与会者指出，通货膨胀的上升是广泛的，而且他们几乎没有看到通货膨胀已经开始减弱的证据”。委员会成员表示，“战争和相关事件正在对通胀造成额外的上行压力，并对全球经济活动造成压力”。委员会成员预计，“联邦基金利率目标范围的持续上调将适合实现委员会的目标。然而，未来政策收紧的步伐和程度将取决于当前的宏观经济背景”。FOMC 成员首次承认，经济环境不断变化的性质以及货币政策对经济的影响存在长期且可变的滞后，也存在委员会可能将政策立场收紧超过有必要恢复价格稳定。主要影响。会议纪要证实，重建物价稳定仍然是美联储的主要目标。围绕俄罗斯与乌克兰冲突的不确定性只会增加上行风险。此外，劳动力市场继续走强，就业已超过大流行前的水平，失业率与 2020 年 2 月的水平相当。美联储还承认，他们的任务具有高度不确定性，并且存在“超出必要”收紧利率的风险。市场一直担心这种风险。对经济衰退的担忧持续升温，一些调查显示，未来 12 个月内发生衰退的可能性已增至 50%。这些担忧也反映在美国 10 年期和 2 年期国债收益率之间的利差上，该利差仍处于负值区域。我们预计美联储今年将继续加息，然后暂停监测其行动对经济活动和通胀的影响。总结来看，美联储加息程度继续取决于未来经济数据，但也承认过度加息的风险，同时认为通胀仍不可接受，高通胀持续时间要长。可以说，本次会议纪要偏鸽派，美联储想在控通胀与维系经济增长之间取得平衡；但值得注意的是尽管承认过度加息，但7月仍是最为激进的一次。从这方面去推，9月加息75个基点仍不能有效排出，但大概率是加息50个基点。下周为全球央行年会，市场关注点在于美联储对通胀、加息和经济增长的理解，情绪上对黄金偏不利。