百事通！USDX：CPI令市场预期浓厚，预计最终将支撑美元

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基本面

美元周三基本处于横盘状态，收盘微跌0.03%。因美国9月CPI临近，市场观望情绪浓厚。昨天公布的美联储会议纪要被市场做了不同解读，其中“校准升息步伐，避免对经济前景产生重大不利影响很重要”让市场觉得美联储可能将放缓加息步伐。但实际上，美联储从来都不曾否认过会放缓加息步伐，但重点是何时？以目前美联储官员的普遍态度来看，短期内是肯定不会的。有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者尼克·蒂米罗斯对这份纪要进行了不同的解读，许多官员上调了自己对预期加息的预期。相比行动过多，降通胀行动力度太小的代价可能更大。美联储在以往实施货币政策时，都会给出前瞻指引，以便能够很好的和市场沟通。但由于各方面不确定性的增加，美联储已经放弃了前瞻指引，转为逐次会议决策。因为使得为利率路径提供精确指引变得非常具有挑战性。但昨天，美联储理事鲍曼给出了十分“粗糙”的“前瞻性指引”，她表示：首先，再次强调，我们将坚定不移地采取必要措施来恢复价格稳定。其次，由于通胀和经济活动的前景存在不寻常的不确定性，因此，我们将在逐次会议的基础上做出政策决定。最后，我们还将继续“高度关注通胀风险”。这可能是在不确定性环境中，我们目前可以提供的最好和最清晰的前瞻性指导。毫无疑问，美联储不想好不容易建立起来的共识又被打破，所以在不断强调己方的观点。但由于CPI的临近，市场预期仍存在分化的可能性。目前市场普遍预计总体CPI将有所回落，但核心CPI可能继续走高。这很符合美国通胀的状况，自7月、8月CPI公布以来，核心CPI多次凸显出问题，其分项下以住房市场为代表的核心服务价格一直表现坚挺，其他服务价格迅速攀升，并且可能继续上涨。又由于服务价格的增长往往比商品价格的增长更持久，且占消费篮子的三分之二，因此若是核心CPI出现走高，一点也不奇怪。这也是美联储官员为什么一直说宣布战胜通胀还为时过早，这场战争仍处于早期的原因。考虑到总体CPI可能出现回落，叠加昨天会议纪要中市场被“打压”的放缓加息预期，不排除数据公布后，放缓加息预期卷土从来。但美联储却偏向核心通胀，也就是说，如果总体CPI和核心CPI如市场预期，那么短时间内，市场预期可能与美联储再度出现分歧，但最终还是会被美联储“修正”过来。毕竟理事沃勒在10月6日的讲话中基本就表达了美联储的态度：在下次会议之前，不会有太多的新数据让我对通胀、就业和其他经济领域的看法发生重大调整。预计大多数政策制定者也会有同样的感觉。整体来说，9月CPI或许可能令市场预期短时间出现分化，但最终还将向美联储“靠拢”。货币政策的效应通常需要很长时间才能落实体现出来，不要指望一两份数据会促使“政策转向”。

技术面

4小时图中，美元基本三个交易日处于震荡状态，暂时在震荡区间112.906--114.514底部徘徊，跌破该支撑可能下跌至黄金分割线50.0%（112.372），此线需要重点关注，一旦在此线下方站稳，美元将具备深度回调的条件。上方阻力为113.943，突破此线再度刷新20年新高指日可待。指标方面，Stoch、一目均衡表均显示美元短线将上涨。但考虑到CPI数据掺杂浓厚的市场预期，以及总体通胀可能出现回落令放缓加息预期发酵，因此建议选择低多。