EURUSD：欧元区风险还未过，贬值压力仍存

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基本面

美国数据方面，周五晚上9点30公布的12月新增非农就业人数超预期（公布值22.3万人，预期值20.3万人），失业率降至十年来最低水平（公布值3.5%，预期值3.7%），平均每小时工时不及预期（同比4.6%，预期值5.0%），单从数据上来看，非农数据是不错的了，在数据公布之前市场均在交易非农数据超预期，但是时薪环比下行却成了这次数据公布之后的主角，数据公布后美元和美债收益率却走低，因为比起失业率，市场更关心的通胀，这是美联储政策的锚，时薪下跌带给市场的信号是服务业通胀回降温，进一步说明接下来的通胀走低的依据更夯实。周五晚上23:00公布的美国12月ISM非制造业PMI仅为49.5，大幅不及预期的55；11月工厂订单月率也下跌-1.8%，不及预期的-0.8%，这数据也是市场能接受的了，衰退交易在逐步逼近。整体来看，受益于能源价格下跌，欧元区12月通胀超预期下降，周五下午昨天下午公布的12月欧元区调和CPI同比增长9.2%，低于预期的9.5%，也低于上月的10.1%以及去年10月份创记录高位的10.6%，结束了连续两个月通胀处在两位数的局面。同时，我们要注意到，欧洲通胀虽小幅回落，但仍处于高位，距离政策目标还是存在很大的距离，且能源价格是水能载舟亦能覆舟，2023年的能源价格具有更大的不确定性，目前美油库存在历史绝对低位以及中国经济活动恢复的需求预期增长，这都是今年油市的强支撑。另外市场主线或将会从对抗通胀转向实质性衰退的交易，我们仍需注意欧元区未来面临滞胀的压力。