本文整理自合思创始人兼CEO马春荃在北大创新评论主办的2022INNOCHINA中国产业创新大会-北大创新评论春季论坛所做的主题演讲。

合思创始人兼CEO马春荃认为，SaaS行业是数据驱动产业变革升级的代表之一，也因此成为资本市场追逐的焦点。以数据为例，自从2017年开始，美国SaaS板块估值倍数一路走高，平均市销率高达20倍。虽然在疫情爆发、贸易战、俄乌冲突、美联储加息等不确定性因素的综合影响下，SaaS板块估值会有震荡走低，但综合10年期、5年期的平均估值水准依旧是非常高的，分别达到9.4倍和12.9倍。

除了资本市场的高估值，合思创始人兼CEO马春荃分析，美国SaaS行业中的标杆企业在营收规模和稳定性方面也都具备了高增长的特质。以Salesforce和Zoom为例，当年度收入规模达到1亿时，依然能达到44%的同比增长；同等情况下Zoom则更高达到262%。

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合思创始人兼CEO马春荃剖析了这类标杆企业高速增长背后的逻辑——复利效应。

根据近5年的公开数据，合思创始人兼CEO马春荃发现，虽然Salesforce营收在高水位快速增长，但其“新签约”的增长率并不很高，仅从2017年的26亿美元，涨到了2021年的60亿美元。影响其高水位营收的因素其实是——“续约”。Saleforce的续约费用，在2017年是70亿美元，而到2021年则涨到180亿美元。这也说明，SaaS业务主要是靠稳定而长期的续费率，这就是SaaS行业的复利效应。

与美国市场相比，国内SaaS行业和数字经济增长也非常显著。合思创始人兼CEO马春荃分享了一组数据：从2017年开始，国内数字产业整体保持15%以上的年化增长率，而SaaS行业则以每年超过30%的速度增长，证明中国企业数字化转型已进入爆发期。

究其原因，合思创始人兼CEO马春荃认为是“确定性”。在疫情、商业、贸易、国际关系等越来越多不确定性因素的大环境下，“确定性”资源尤为可贵，就像黄金、石油、大宗商品，SaaS具有极强的确定性。在行业增长大环境下，合思在费控业务和商城业务两大板块，除了2020年受到疫情的突发影响之外，其他年份始终保持持续“倍增”。

合思创始人兼CEO马春荃也分析了合思“倍增”的原因。他认为，在合思的高倍速增长的大背景，是国内费控报销市场迎来了明确的政策窗口期。从2015年以来，发票电子化、存档电子化等新政策陆续发布。这个过程中，既有国家以数控税的管理需求，也有碳中和、碳达峰的纲领性诉求，在2025年，发票将在全领域、全环节、全要素实现电子化。在合思创始人兼CEO马春荃看来，海量电子发票的流转，必然倒逼企业在接纳、流转、归档等全流程环节全部实现电子化。

同时，中国劳动力成本增加也是重要原因。SaaS工具是企业降本增效的重要工具之一，因此得以快速渗透到市场。这也推动了合思的发展，快速提高了国内市场占有率。“中国费控SaaS市场规模预计会达到700亿人民币。”合思创始人兼CEO马春荃说。

在政策窗口期之下，合思所做的，就是将企业整个报销过程进行财务数字化的多维连通，构建了合思商城，将消费一体化和报销一体化完全耦合在一起，形成事前、事中、事后全流程的无需报销解决方案。

合思费控推出的这套“无需报销”解决方案，将“后置”的管控变为“前置”，将原本事后的、过时的预算控制、消费标准控制和费用监控，转变为事中和事前。从信息化角度来看，这样的费用控制模式更为透明。同时，合思费控还通过前置的合思商城，实现了同屏比价、以及超过95%消费场景的广泛连接，可以真正把费控流程触达到员工消费的环节中，实现真正的无需报销。合思创始人兼CEO马春荃说，经测算，通过无需报销解决方案，合思费控为企业全员节省75%报销时间，为财务节约90%入账时间，为企业降低35%成本，并实现电子发票100%合法合规。

与技术创新同时发生的，是合思的“模式创新”。