《投资者网》张斯文

广东德尔玛科技股份有限公司（下称"德尔玛"）在5月13日经历了新一轮问询后，还没有安排上会。

这家靠创意打造精品的小家电公司近三年营收增长不错，但由于原材料涨价，归母净利润反而下滑。

不仅如此，自从谋划创业板上市以来，德尔玛选择了"轻资产"路线，目前已经很大一部分依赖外协加工。而且，对于授权品牌愈发依赖，自有产品的创收能力正逐年下滑。

而通过收购飞利浦子公司取得的品牌授权一事，也是公司两位创始人分别于2019年底选择退出的原因之一。

依赖"外协"何时改观

2019年-2021年，德尔玛的营业收入分别为人民币15.17亿元、22.28亿元、30.38亿元；2020年及2021年分别同比增长26.89%、36.35%。

这家主要生产小家电的公司，营业收入主要来自家居环境类产品、水健康类产品和生活卫浴类产品。

据招股书披露，2021年家居环境类产品贡献了约17.5亿元的营收，占比57.82%；水健康类产品贡献了约8.4亿元的营收，占比27.68%；此外，生活卫浴类、个护健康类，及其他产品也贡献了部分营收。

上述品类中，除家居环境类产品是德尔玛自主生产的以外，其他类型的产品均不同程度地依靠外协生产。

据招股书披露，公司的水健康类、家居厨房类、生活卫浴类和个护健康类产品，报告期各期占外协生产合计比例约85.02%、88.51%和91.53%。