首席点评：海外方面，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75%至5.0%上调到5.0%至5.25%，加息幅度25个基点，符合市场此前预期。另外，美国银行业危机继续发酵，本周第一共和银行倒闭，近期美国银行业的存款仍然在减少，货币政策基金规模持续上升表明存款搬家的现象还在延续。国内方面，五一假期期间，国内旅游景点人数爆棚，居民出行需求旺盛。国内旅游出游人次较2019年同期增长近20%。五一假期期间居民与旅游有关的消费活动报复性增长，再次显示了疫情缓和带来了服务业和部分消费需求的释放，是未来一段时间国内经济增长的重要动力。但统计局公布4月PMI显示制造业和服务业景气度显著分化，疫情改善带来的制造业复苏可能已经接近结束。
重点商品：原油，黄金，白糖。
【资料图】
原油：节日期间外盘下跌超10%。周三美联储将利率提高了25个基点，在2022年3月以来连续第10次加息后，美联储目前的指标隔夜利率区间升至5.00%-5.25%。交易商担心经济增长放缓可能会打击能源需求，对国际油价构成压力。对于未来走势，五月美联储加息后，宏观面的悲观情绪将逐步消退，后期将转入对供应面的减产逻辑中。5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。因此预计5月整体维持区间震荡，目前处于区间较低位置，同时震荡幅度预计将更宽，遇到宏观及基本面风险波动也会更大。SC2306区间460-540，建议企稳后逐步建立多单。
贵金属：节日期间贵金属整体走强，黄金更是在早盘一度突破历史高点。昨夜美联储再度加息25bp，但鲍威尔表示决定删除“一些额外的政策收紧可能是合适的”，或表达美联储暂停加息的信号。节日期间，第一共和银行倒闭事件一度引发市场避险买盘，鲍威尔会议后表示关注的焦点将是中小银行的表现和信贷供应情况，关于降息，此前多位票委表示会将维持高利率维持一段时期，鲍威尔表示当前通胀下降得不够快，逆转政策是不合适的。此外近期围绕债务上限的争端问题也持续刺激市场。当前市场逻辑延续“加息暂停+潜在衰退担忧+期待就业市场降温”，基本面偏向正面，波动区间抬升。美联储货币政策周期转换期，滞胀可能长期化以及去美元化下黄金货币属性凸显，央行持续的购金等长期驱动明确，AG2306合约波动区间5400-5900。AU2306合约波动区间435—470。价格或呈震荡走强。
白糖：节日期间宏观环境偏弱推动原糖价格下跌。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。
一、当日主要新闻关注
1）国际新闻
美国至5月3日美联储利率决定(上限) 5.25%，预期5.25%，前值5.00%。
2）国内新闻
据Mysteel农产品团队初步统计，2023年5月份国内主要地区111家油厂大豆到港预估134船，共计约871万吨（本月船重按6.5万吨计）。其中华东（含沿江地区）39船约253.5万吨；山东、河南31船约201.5万吨；华北20.5船约133.25万吨；东北14船约91万吨；广西11船约71.5万吨；广东12.5船81.25万吨；福建6船约39万吨。
3）行业新闻
巴西商贸部：2023年4月第4周，共计18个工作日，累计装出大豆1434.12万吨，去年4月为1147.26万吨。日均装运量为79.67万吨/日，较去年4月的60.38万吨/日增加31.95%；累计装出豆粕170.93万吨，去年4月为170.72万吨。日均装运量为9.5万吨/日，较去年4月的8.99万吨/日增加5.68%。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1）金融
股指(IH和IF)：美股下跌，美联储如期加息25BP但表示没有做出暂停加息的决定，上一交易日A股持续反弹，科技和非银金融领涨，上证50指数涨1.03%，沪深300指数涨1.02%，两市成交额1.12万亿元，资金方面北向交易净流入15.85亿元，04月27日融资余额减少79.71亿元至15241.56亿元。随着疫情的放开，消费板块整体出现稳步回升，2023年一季度家用电器和食品饮料业绩提速，我们认为未来刺激消费仍是长期的方向，4月政治局会议表示要多渠道增加城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费。此外在中特估概念加持下，中字头概念股持续跑赢上证指数，中央企业和国有企业主要集中于非银金融、通信、石油石化等传统行业，这些板块未来仍是保障经济增长的重要力量。股指连续回调后，操作上建议逢低做多，预计IH2305合约波动2550-2800，IF2305合约波动区间3900-4200。
股指(IC和IM)：美股尾盘跌幅扩大，道指收跌0.8%。上周五A股市场全面收涨，IC2305收涨1.50%，IM2305收涨1.40%。全A成交额小幅增至1.12万亿元，连续第19个交易日处于万亿之上，北上资金小幅净买入15.85亿元。4月最新政治局会议表明当前经济是在温和复苏，对于股指下方支撑仍强，这也是近期指数探底后能够重新反弹的缘由所在，整体对市场情绪面影响偏利好，但具体对于经济复苏的推动力度还是要看政策的落地情况，目前还是维持宽幅震荡的观点不变。当下两大指数均处于宽幅震荡区间的下沿，但假期期间银行业风险担忧加剧，操作上前期提示多单谨慎持有，IC2305预计波动区间6000-6470，IM2305预计波动区间6500-7040。
国债：五一期间，海外债券收益率普遍回落，10年期美债收益率回落10bp至3.34%。美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，决议声明删除关于“适宜进一步加息”的措辞，暗示未来将暂停加息。国内五一期间文旅行业复苏势头强劲，全国国内旅游出游人次和实现国内旅游收入，按可比口径均超过2019年同期。随着居民出行需求持续释放，消费市场保持较快增长，消费行业的复苏确定性较为明显。中央政治局会议中指出三重压力得到缓解，经济增长好于预期，但当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在。4月份制造业PMI不及预期且跌破荣枯线，对债券市场仍有较强的支撑，短期或继续偏强，T2306合约波动区间100.8-101.5元，不过总体持续回升的经济基本面限制了期债上行的空间，谨防高位回落，关注跨期套利机会。
2）能化
原油：节日期间外盘下跌超10%。周三美联储将利率提高了25个基点，在2022年3月以来连续第10次加息后，美联储目前的指标隔夜利率区间升至5.00%-5.25%。交易商担心经济增长放缓可能会打击能源需求，对国际油价构成压力。对于未来走势，五月美联储加息后，宏观面的悲观情绪将逐步消退，后期将转入对供应面的减产逻辑中。5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。因此预计5月整体维持区间震荡，目前处于区间较低位置，同时震荡幅度预计将更宽，遇到宏观及基本面风险波动也会更大。SC2306区间460-540，建议企稳后逐步建立多单。
甲醇：本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.95%，较上周上涨0.92个百分点。本周期华东地区部分MTO装置重启，国内CTO/MTO装置整体开工出现回升。截至4月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.30%，较上周上涨0.65个百分点，较去年同期下跌4.18个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在71.4万吨，环比上涨2.22万吨，涨幅为3.21%，同比下降11.45%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估23.9万吨附近。预计4月28日至5月14日中国进口船货到港量在75.68-77万吨。MA309波动区间2300-2400，建议观望。
橡胶：假期日胶冲高回落，整体震荡，目前橡胶国内产区气候正常，部分地区已开割，云南白粉病影响部分区域延后开割，同时气候较同期偏干使得对后期产出有所疑虑支撑原料价格，关注后续降雨，全球供应处于低谷，国内库存仍有累积，压制价格，沪胶价格处于低位，需求端支撑有限，整体供需未有明显改善，短期走势预计将在干旱影响及套利卖压压制下延续区间震荡，RU09波动区间11600-12200。
纸浆：节前纸浆价格整体延续弱势。外盘美金报价大幅下调，利空浆价。海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱。国内进口量显著回升，进口木浆现货价格持续下跌，成品纸价格重心均有所下移。整体来看，供增需降的逻辑不变，浆价延续下跌趋势，偏空配置为主，SP2309合约区间下移至4700-5200。
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调50，中石油平稳。煤化工8210通达源，成交较好。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。节前聚烯烃低位整理。长假期间外盘原油价格大幅下挫，今日对于内盘化工品有一定拖累。策略角度暂且观望，耐心等待价格止跌。预计PE09合约波动区间8000—8400，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7400—7850。
PTA: 主力2309合约周五夜盘收跌于价格5538元/吨，华东现货参考6136元（-16）。PX中国台湾在1066美元。PTA加工区间参考582元/吨。现货均基差收跌至2305+58/2309+530； PTA整体负荷提升至80.20。中国大陆装置变动：蓬威90万吨重启，目前仍处于调试中，个别装置负荷小幅调整，而聚酯端来看，聚酯部分工厂的减产计划如兑现，预计开工回落至85%偏下，目前PX成本端支撑仍在，汽油库存低位，调油预期有待发酵，PTA2309合约波动区间5500-5800元/吨。
乙二醇：主力2309合约收周五夜盘跌于价格4143元/吨，华东现货在4064（0）。华东主港地区MEG港口库存总量102.21万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-160美元/吨，乙二醇国产产量增加明显， 下游面临减产， 乙二醇供应端压力加大下，工厂也出现降负或检修意向，目前停车的产能较大的装置主要有恒力石化90万，海南炼化80万，盛虹炼化一期100万吨等装置，镇海炼化另外5-6月份，卫星石化、浙石化、恒力石化有转产计划，使得供应压力预期减少，市场虽然多头逻辑偏强，但是其可持续性有限，未来乙二醇扩能趋势仍在下，市场做多阻力偏大，导致市场逢高出货意愿较强，行情难以进一步发展。。MEG2309合约波动区间4100-4400元/吨，操作上逢高点做空为主。
今日国内纯碱市场价格弱势运行，市场交投气氛清淡。纯碱厂家开工负荷率小幅提升，货源供应相对充足，部分厂家库存有所增加。今日国内浮法玻璃市场价格稳中有涨。华北沙河大板价格普遍上调1元/重量箱，小板部分小涨，市场成交尚可；华东今日市场价格稳中有涨，山东、安徽个别厂价格上调1-5/重量箱。盘面角度，今日玻璃延续弱势，不过库存数据继续大幅下降，供需好转，远月玻璃跌出价值。纯碱方面，本周继续库存回升，助力9月合约仍需等待底部。
3）黑色
钢材：在季节性需求淡季，且地产、基建、钢材直接出口均出现不同程度放缓的阶段内，现实需求或难有超预期的表现。若要在旺季前保持与去年同期持平的库存，则螺纹周度供给需要减到278万吨左右的水平。所以即使二季度没有行政性的减产，淡季减产也将主动推进。成材供给主动向下匹配的过程中，黑色单边价格整体都将面临一定压力，但鉴于前期高斜率的下跌幅度，不排除会有阶段性的反弹，黑色淡季更多将呈震荡筑底的格局。短期螺纹依然震荡偏弱看待，RB2310合约波动区间3600-3900。
铁矿：在5月传统的需求淡季，成材供需双缩将从交易预期转向交易现实。在基建资金情况边际收紧、钢材出口放缓对内贸市场的挤压，以及地产前端环节的缺失的情况下，5月现实端的需求难寻亮点。另外，供给端5-6月澳洲、巴西发货量将进一步回升，铁矿港口库存或将步入累库通道。所以在此基本面环境下，即使盘面铁矿的低估值阶段性的向上修复，但终端需求的弱势也抑制了反弹的动能。预计5月铁矿或将在钢厂减产的过程中继续磨底。I2309波动区间650-800。
双焦：节前最后一个交易日，焦煤、焦炭09合约低位震荡。上游出货压力较大、焦煤价格持续走弱，焦炭第五轮提降落地。在钢厂利润低位而焦企盈利尚可的环境下，焦炭提降周期尚未结束。焦煤进口增量明显、产量稳步回升，上游库存持续积累，焦煤估值仍存下调空间。近期成材需求表现平平，钢厂利润低位延续，铁水产量见顶回落，黑色产业链负反馈开启，需求端对煤焦价格的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，碳元素整体供应较为充足，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨，产业链将持续向碳元素上游寻求利润，煤焦维持逢高抛空思路。预计JM2309波动区间1200-1500，J2309波动区间1900-2400。
铁合金：节前最后一个交易日 ，锰硅06合约偏强震荡，硅铁06合约盘整运行。锰矿走势偏弱，焦炭价格下行，锰硅北方成本降至6530元/吨附近、厂家利润尚可；南方利润倒挂程度有所减轻。硅铁平均成本在7200元/吨左右，行业利润偏低。锰硅产量高位回落，库存压力仍然较大，本次收储或在一定程度上缓解供应压力，但锰硅供需格局仍显宽松。硅铁产量降至低位，市场库存消化缓慢。钢厂利润低位，钢材产量见顶回落，产业链负反馈开启。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，关注双硅控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显，盘面情绪消化后可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2306波动区间6650-7250，SF2306波动区间7150-7650。
4）金属
贵金属：节日期间贵金属整体走强，黄金更是在早盘一度突破历史高点。昨夜美联储再度加息25bp，但鲍威尔表示决定删除“一些额外的政策收紧可能是合适的”，或表达美联储暂停加息的信号。节日期间，第一共和银行倒闭事件一度引发市场避险买盘，鲍威尔会议后表示关注的焦点将是中小银行的表现和信贷供应情况，关于降息，此前多位票委表示会将维持高利率维持一段时期，鲍威尔表示当前通胀下降得不够快，逆转政策是不合适的。此外近期围绕债务上限的争端问题也持续刺激市场。当前市场逻辑延续“加息暂停+潜在衰退担忧+期待就业市场降温”，基本面偏向正面，波动区间抬升。美联储货币政策周期转换期，滞胀可能长期化以及去美元化下黄金货币属性凸显，央行持续的购金等长期驱动明确，AG2306合约波动区间5400-5900。AU2306合约波动区间435—470。价格或呈震荡走强。
铜：假期LME铜价冲高回落，与周五国内收盘时下跌约60美元。国内PMI为49.2，低于荣枯线，反映了制造业面临一定的下行压力。美联储如期加息25个基点，并暗示加息暂停，市场反应平淡。一季度国内铜产量延续稳定增长。今年全球供应大概率延续稳定，周度精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内地产可能企稳，汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，综合来看一季度需求表现总体良好，今年供求可能略有缺口。短期CU2306合约可能在65000-70000左右区间偏弱波动。建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌：假期LME锌价与周五国内收盘时下跌约20美元，库存基本持平。国内PMI为49.2，低于荣枯线，反映了制造业面临一定的下行压力。美联储如期加息25个基点，并暗示暂停加息。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加，中止下降势头。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2306合约可能20000-22000左右区间波动，建议关注欧洲冶炼复产情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝：假期期间外盘铝价走弱。宏观方面美联储加息扰动，俄乌冲突仍存扰动。产业上，截止4月27日，国内电解铝社会库存约79.8万吨，去库4万吨，保持连续去库节奏。供应端，国内电解铝供应小幅增长，云南降雨偏少维持前期减产运行状态，贵州及四川等地复产产量相对较小，内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至65.3%，下游消费端开工持续回暖，带动铝锭库存连续下降趋势。整体上，目前需求回暖，铝锭延续去库，预计AL2305运行区间18100—19500为主。
镍：假期期间外盘镍价反弹走势。宏观方面美联储加息扰动。海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上，3月全国精炼镍产量共计1.76万吨，环比增1.73%，虽然国内产能延续爬坡，但MHP产电积镍利润缩窄驱动有所减弱。海外纯镍稀缺问题缓解，纯镍现货升水下行，国内纯镍库存偏低或带来一定支撑。不锈钢领域，钢厂已开始集中减产，3月不锈钢产量约267.5万吨，环比减5.41%，同时需求小幅回升。整体上，镍供需结构略改善，预计NI2305运行区间180000—200000为主。
锡：假期期间外盘锡价小幅反弹。宏观方面美联储加息扰动，消息面缅甸佤邦关停锡矿的影响已逐步消退。据统计，2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为55.31%，云南某冶炼企业开始停产检修。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，企业仅刚需采购，订单回暖情况需继续跟踪。近期国内锡锭社会库存累积趋势有所缓解。整体上，短期消息面扰动，锡供需疲弱状态略改善，预计SN2305运行区间205000—220000为主。
工业硅：节前最后一个交易日 ，SI2308期价震荡运行。现货市场成交气氛偏弱，华东553通氧硅价维持在15350元/吨。供应方面，利润倒挂西南厂家复产积极性较差，个别北方厂家也出现检修意向，工业硅产量高位回落。需求方面，多晶硅价格持续松动，产量仍然延续高位；铝合金企业开工稳定、但采购仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，行业开工降至低位。综合来看，目前下游需求尚待回暖，高企的市场库存消耗缓慢压制硅价；但当前期价逐渐接近北方生产成本，进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间15000-17000。
5）农产品
棉花：假期ICE美棉先扬后抑，昨夜受外围宏观影响跌幅较大。据USDA5月1日发布的美国棉花生长报告显示，截至4月3日当周，美棉种植率为15%，前周为12%，去年同期为15%，五年均值为14%。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，新疆天气不利播种，播种进度慢于往年同期。国内下游需求边际好转，但旺季结束后订单可持续性还有待观察。整体来看，在种植面积下降和内需复苏的推动下，中长期国内棉价重心有望逐步上移，CF309合约逢低做多，区间15000-16000。
白糖：昨夜糖价高开低走。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。
生猪：节日期间生猪现货小幅上涨。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。
苹果：节前苹果期货出现上涨。根据我的农产品网统计，截至4月26日，本周全国主产区库存剩余量为377.90万吨，单周出库量37.98万吨，走货速度相比上周有所放缓，河南、山西产区进入销售后期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.15元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。
油脂：假期内，马盘反弹，但是最终收跌，美豆油跟随美豆触底反弹。4月全月马来西亚棕榈油出口减幅较25日扩大，但是由于还未进入快速增产周期，库存短期可能继续下降，6月前累库偏慢，但是根据印尼气象局数据，5月整体旱季明显，将会利于产量恢复，毕竟印尼增产潜力要大于马来西亚，未来供应还是预期增多。需求方面，外围菜籽菜油等价格下跌也拖累棕榈油走势，棕榈油价格优势不再，行业人士估计印度将在4月到6月份期间减少近40万吨棕榈油进口，转而用葵花籽油取代，战略谷物将23 年欧盟 27 国油菜籽产量预测从 1950 万吨上调至 2000 万吨，而欧盟菜籽将于6月开始收获，后期可能继续冲击价格。马盘棕榈油企稳回升需要等待产地端和外围市场利多消息。维持逢高做空策略，关注菜棕2309扩大。棕榈油主力6600-7500，豆油主力7300-8200，菜油主力7800-8700。
豆菜粕：节假期间，受原油和南美出口影响，美豆主力冲高回落跌破1400美分，而后因为俄乌粮食出口协议前景不明反弹，土耳其、俄罗斯和乌克兰的国防部副部长预计将于5月5日在伊斯坦布尔举行会议，讨论延长黑海港口农产品外运协议。嘉吉称全球大豆需求良好，但是不算很强劲，尤其是中国需求，中国一直在采购，但是数量低于预期。欧盟进口大豆需求同样减少，根据欧盟统计局，截至4月30日，欧盟2022/23年大豆进口量为1029万吨，而去年同期为1176万吨。巴西大豆收获进度已经超过90%，巴西国家商品供应公司（CONAB）布将2022/23年度巴西大豆产量调高到创纪录的1.5363亿吨，比3月份预测值高出220万吨，比上年产量高出2800万吨或22.4%。截至2023年4月30日当周，美国大豆种植率为19%，市场预估为17%，之前一周为9%，去年同期7%，五年均值为11%。目前美豆缺乏新的利多驱动，自身出口受巴西影响，如果后续新作播种和生长好于预期，美豆主力也终将跌破此前1400美分/蒲式耳。中长期国内豆菜粕维持逢高空策略，关注豆粕79反套。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。
