21世纪经济报道记者彭强 实习生薛元元 北京报道

4月25日上午，水泥企业祁连山（600720.SH）公告称，公司控股股东中国建材股份有限公司（下称中国建材，3323.HK）正筹划涉及公司发行股份相关的重大事项，该事项可能构成公司重大资产重组。

西北水泥企业祁连山停牌待重组

祁连山公司股票自4月25日开市起停牌，预计停牌时间将不超过10个交易日。

祁连山是中国建材集团旗下企业，是西北地区特种水泥生产基地，成立于1996年，同年在上交所挂牌上市。近年来，祁连山通过新建、并购等方式在甘青藏区域进行战略布局，已经成为甘青藏区域最大的水泥生产企业。

此前，宁夏建材（600449.SH）已经停牌，公告称拟换股吸收新三板上市企业中建信息（834082），并向天山股份（000887.SZ）出售水泥相关业务子公司控股权。

天山股份、宁夏建材和祁连山同属于中国建材。天山股份作为当前中国建材旗下最大水泥资产平台，同时也是全球最大的水泥生产商，也被认为是祁连山资产的可能承接方。

中国建材旗下水泥资产整合新动向

中国建材是全球最大的综合性建材产业集团，业务覆盖水泥、商业混凝土、玻璃纤维、风机叶片等。作为公司的主营业务之一，中国建材一直在推动水泥资产的合并整合，解决同业竞争问题。

2020年8月，天山股份开始收购中国建材等股东旗下中联水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥的股权，总交易规模达到981亿元。到2021年9月，上述水泥资产正式完成交割，同年11月，天山股份增发的73亿新股在深交所上市。

2021年12月，中国建材集团在北京召开大会，宣布旗下水泥板块业务整合取得阶段性成果。整合完成以后，天山股份的熟料产能增至3亿吨，商混产能4亿立方米，骨料产能约1.5亿吨，一跃成为全球最大的水泥企业。

中国建材集团方面曾表示，水泥板块是中国建材非常重要的业务板块，是整个集团的压舱石业务；整合后的天山股份，其协同效应和核心竞争优势将进一步凸显，盈利能力和综合竞争力等进一步增强。

在4月13日披露的年度报告中，中国建材表示，2022年公司将以业务整合为契机，进一步优化资源配置，把公司打造成围绕基础建材、新材料、工程技术服务三大业务的产业平台。优化升级基础建材业务，大力推进高端化、智能化、绿色化，加快发展“水泥+”业务。

中国建材年报数据显示，截至2022年3月29日，中国建材直接持有祁连山水泥14.93%的股份。

水泥行业产能过剩

水泥制造业对建筑行业依赖性较强，具有明显的周期性，受国民经济景气度和城市化进程等宏观因素的影响较大。随着国内房地产行业及固定资产投资的放缓，水泥行业的竞争压力不断加大。

作为传统的耗能和排放大户，在国家大气环境治理和能耗管控愈加严格的当下，水泥企业的经营压力也日益加大。近年来，为了提高产业集中度、促进规模化和集约化经营，多项鼓励企业开展并购重组的文件相继出台，旨在培养具有国际竞争力的大型企业。同时，通过联合重组，过剩的水泥产能也得到了压减。

天山股份在财报中指出，预计未来3-5年，中国水泥行业仍将处于平台期，随着错峰生产、双碳政策、产能置换等政策的执行，新增产能已经得到有效遏制，供求矛盾将有所缓和，但水泥行业产能过剩的现状尚未得到根本性改变。加之国家持续加大房地产宏观调控，水泥行业下行压力不断加大。

此前有业内人士向21世纪经济报道记者分析称，双碳背景下，高耗能和高碳排的水泥行业，其竞争模式正发生改变，技术创新、绿色低碳等都将成为未来竞争与发展的关键。随着各大厂商产能置换和新产能的陆续投产，国内水泥产业的集中度还将继续上升。

原燃料成本导致业绩变动

2021年，祁连山实现营业收入约76.73亿元，同比下降1.78%；归母净利润盈利约9.48亿元，同比下降34.07%；经营活动净现金流约14.47亿元。财报称，原燃材料价格大幅上涨，以及营业成本同比增加是业绩变动的主要原因。

今年第一季度，祁连山实现营收9.29亿元，同比增长19.37%；归母净利润280万元，同比锐减94.01%。在此前公布的业绩预告中，祁连山表示，原煤采购价格上涨，公司产品销售成本同比上升，导致毛利下降；另一方面，多地公共卫生事件影响，水泥销量同比减少。

天山股份4月25日公布财报显示，2021年公司实现营收1699.8亿元，同比增长4.83%；归母净利润125.3亿元，同比下降3.53%。今年一季度，天山股份实现营收282.6亿元，同比下降1.77%；归母净利润10.22亿元，同比下降23.39%。

截至4月25日下午收盘，天山股份股价下跌4.66%，报11.79元/股，总市值1021.4亿元。