红星资本局原创

记者 | 杨程 强亚铣 张露曦

(资料图片仅供参考)

编辑 | 余冬梅

持续发酵 5 天后，麦趣尔（002719.SZ）因 " 丙二醇 " 牛奶事件被立案调查。

7 月 3 日，市场监管部门在对麦趣尔的产品进行抽检后，在多批次纯牛奶中检出丙二醇。此外，要求企业立即停止纯牛奶生产，及时下架、封存、召回不合格产品，且对其违法行为进行立案。红星资本局发现，多个电商平台都已经将麦趣尔纯牛奶下架。

食品工程博士云无心告诉红星资本局，含有丙二醇的麦趣尔纯牛奶虽然不至于危害健康，但依然是 " 不合格产品 "。

其实，" 丙二醇 " 风波之前，麦趣尔曾是风靡全网的 " 网红品牌 "，被消费者评价 " 比其他牛奶香浓 "，夸赞其 " 惊为天奶 "。红星资本局注意到，在这背后，麦趣尔曾一年投入 900 万元进行直播营销。

根据云无心的分析，麦趣尔 " 比一般纯牛奶香浓 " 的评价，或许与超范围使用香精（丙二醇为香精溶剂）不无干系了。

纯牛奶中查出丙二醇

麦趣尔被立案调查

7 月 3 日，据新疆自治区市场监管局网，新疆维吾尔自治区市场监督管理局第一时间联合昌吉回族自治州市场监督管理局、昌吉市市场监督管理局组成调查组入驻麦趣尔开展执法检查，督促企业立即停止纯牛奶生产，及时下架、封存、召回不合格产品。麦趣尔也随后就纯牛奶不合格致歉，称将配合政府相关部门进一步核查事件准确原因。

此外，市场监管部门已对麦趣尔公司超范围使用食品添加剂违法行为立案调查。

红星资本局注意到，在 6 月 29 日，有媒体报道称，浙江省庆元县市场监管局近日公示 2022 年第 4 期食品抽检检验情况，检出标称麦趣尔生产的 2 批次纯牛奶不合格，检出低毒类添加剂丙二醇，标准要求为不得使用。

图据浙江省庆元县市场监管局公示的抽检不合格产品信息

随着 " 丙二醇 " 事件曝出，麦趣尔在 6 月 30 日开盘即一字跌停。

当日，深交所也下发关注函，要求麦趣尔说明是否属实、3 年所受内监管措施或行政处罚等 4 大事项。彼时，红星资本局多次致电麦趣尔了解丙二醇出现的具体问题，但至发稿前一直无人接听。

其实，红星资本局注意到，麦趣尔的纯牛奶不只之前的两批次被查出含有丙二醇。

7 月 3 日下午，市场监管总局发布消息称，新疆市场监管局和昌吉市场监管局组织了对麦趣尔公司进行调查和对产品进行抽检，经初步调查分析，麦趣尔纯牛奶中检出丙二醇为企业在生产过程中超范围使用食品添加剂香精所致。

市场监管总局组织对 14 家市场占有率高的企业生产的纯牛奶和麦趣尔公司生产的纯牛奶共 23 批次样品进行了抽检，结果显示，只有麦趣尔公司生产的 6 批次纯牛奶检出丙二醇，检出值在 0.264 克 / 公斤— 0.363 克 / 公斤。

红星资本局注意到，而麦趣尔近几年的业绩本就不容乐观。

2018 年、2019 年，麦趣尔连续两年亏损，2020 年甚至到了退市边缘。2020 年，麦趣尔的乳制品业务增长强劲，营收增幅为 82.7%，最终企业扭亏为盈，净利润为 611 万元。2021 年 12 月麦趣尔才成功摘帽。

如今，麦趣尔牛奶被曝出如此质量问题，接下来想要业绩增长，恐再蒙上一层阴影。

电商平台下架涉事牛奶

奶啤正常售卖

6 月 30 日晚间，麦趣尔紧急发布公告称，对报道所涉两批次产品已进行下架、封存，并积极受理消费者诉求。

7 月 3 日，红星资本局在淘宝搜索麦趣尔纯牛奶发现，其官方旗舰店中已没有涉事牛奶出售，只有奶啤、奶酪棒等产品。

但官方旗舰店之外，红星资本局发现，仍有数家淘宝店铺上架麦趣尔牛奶。当红星资本局询问部分淘宝店是否可以发货时，一家表示暂时不能发货，并未说明原因。另一家淘宝店则表示，可以发货，客服称跟麦趣尔涉事牛奶不是同一款，批次也不同，因此可以正常发货。

在京东平台，红星资本局以 " 麦趣尔牛奶 " 为关键词，已搜索不到纯牛奶产品，只有奶啤产品正常售卖。在抖音商城，麦趣尔官方旗舰店已无商品售卖。其他店铺只售卖面包、奶啤等产品。

除了线上电商平台，麦趣尔还有不少线下经销商渠道。7 月 3 日，红星资本局采访了阿拉尔市一商贸公司，对方表示目前还有麦趣尔牛奶在售，当红星资本局提及 " 丙二醇 " 风波时，对方称麦趣尔不是公司主推产品，不放心的话，可以购买其他品牌牛奶。

" 喝过这个品牌牛奶的人，用不着担惊受怕去做体检。"7 月 3 日，食品工程博士云无心向红星资本局表示。

他分析称，麦趣尔纯牛奶被检出的丙二醇含量（0.32 克 / 公斤），60 公斤的人每天要喝下 4.7 公斤才会 " 超标 "；一个 30 公斤体重的小孩，每天喝 2.3 公斤，也都还在 " 安全范围 " 内。不过，云无心介绍，含有丙二醇的麦趣尔纯牛奶虽然不至于危害健康，但依然是 " 不合格产品 "。

红星资本局了解到，丙二醇是一种低毒类合法食品添加剂，只能限量添加在特定食品里。根据食品安全国家标准，丙二醇只能作为稳定剂和凝固剂、抗结剂、消泡剂、乳化剂、水分保持剂、增稠剂用于生湿面制品（如面条、饺子皮、馄饨皮、烧麦皮）及糕点，最大使用量为 1.5g/kg、3g/kg。

图据《GB 2760-2014 食品安全国家标准食品添加剂使用标准》

据此，丙二醇无法添加到乳及乳制品，更别说配料表中只有生牛乳的麦趣尔纯牛奶。

至于纯牛奶中出现丙二醇的原因，市场监管总局调查结果显示是企业在生产过程中超范围使用食品添加剂香精所致，而丙二醇是一种香精溶剂。

云无心告诉红星资本局，纯牛奶中不允许添加香精香料，但为了改善风味，有的厂家会 " 违规添加 "。这种情况下，就不会是少量产品或者个别批次，而是同款产品都会检出。

麦趣尔的网红之路

曾年砸 900 万做直播

" 丙二醇 " 风波之前，麦趣尔是不折不扣的网红品牌。

以做蛋糕、面包等烘焙食品起家的麦趣尔，在 2002 年进军乳制品行业。发展到现在，乳制品已经成为了其第一大主营业务，据 2021 年年报显示，麦趣尔乳制品 2021 年营 7.33 亿元，同比增长 57.75%，营收占比 63.94%。

麦趣尔乳制品增长如此之快，与它的 " 网红之路 " 分不开。

2021 年以前，麦趣尔的知名度并不高。2021 年后，麦趣尔抓住了直播带货的机会，一边与头部主播合作，另一边在抖音开设旗舰店，包装其 " 产区 " 和高端的品牌概念，来提升知名度。

" 公司有意寻找网络流量高的网红进行直播带货 "，2021 年 5 月，麦趣尔回答投资者提问时曾提到。

从麦趣尔的财报中，也可以看见其在直播带货上的 " 砸钱力度 "。2021 年全年，麦趣尔销售费用达 1.23 亿元，较上年同期增长 19.59%，其中新增电商直播费用，金额为 906.20 万元，在销售费用中的占比约 7%。

网红营销带来了不错的效果，麦趣尔逐渐被冠以 " 新疆网红牛奶 " 的称号。网络上不乏 " 麦趣尔牛奶为什么好喝的 " 提问和文章，并且有网友称其 " 惊为天奶 "。

除了知名度提升，麦趣尔的销量也随之增长。2020 年双 11 的天猫乳制品榜单上，麦趣尔排名第九，2021 年这个榜单上，麦趣尔就排进了前五。

在刚刚过去的 618 中，麦趣尔还名列天猫液态奶常温乳制品品牌预售额 TOP10 中的第一名，排在认养一头牛和蒙牛之前。

信任危机以后

是否会是压死麦趣尔的最后一根稻草？

红星资本局注意到，麦趣尔 2018 年、2019 年连续两年亏损，2020 年 5 月甚至被实施 " 退市风险警示 " 特别处理，股票简称由 " 麦趣尔 " 变更为 "*ST 麦趣 "。

据了解，2020 年之前，麦趣尔将业务重心放在烘焙制品上，但这一策略也直接导致了麦趣尔的亏损。2014 年 8 月，麦趣尔花近 3 亿元收购宁波烘焙龙头浙江新美心食品工业有限公司（以下简称 " 新美心 "）并提出将在 5 年内开设 800-1000 家烘焙连锁店。

但红星资本局发现，距离烘焙店计划已过去近 8 年，截至到 2021 年 12 月 31 日麦趣尔也总共只拥有 228 家烘焙连锁门店。（据 2021 年财报数据）

而新美心还成为了近几年麦趣尔亏损的主要原因。2018 年麦趣尔亏损 1.54 亿元，其解释原因为子公司浙江新美心商誉减值 1.16 亿元，且有多个收购和融资项目无法如期进行产生中介机构费用。2019 年麦趣尔亏损 2977 万元，麦趣尔解释的亏损原因又主要是新美心上报坏账、杂账，最终确认了约 1380 万元的商誉减值。

2020 年，麦趣尔再次将重点放在乳制品业务上，最终营收同比 82.7%，净利润为 611 万元，扭亏为盈，并于 2021 年 12 月才成功摘帽。

不过，麦趣尔相对于其他乳企仍然慢了一拍，错过了布局牧场的黄金期。上市之初，麦趣尔原计划 2016 年年底完工投产的 "2000 头奶牛生态养殖基地建设项目 "" 日处理 300 吨生鲜乳生产线建设 "，直到 2021 年底才完成。

麦趣尔曾自称公司 " 奶源自给率还比较低 "。据了解，麦趣尔目前奶牛存栏 5200 头，青年牛较多，约 15% 泌乳牛，现每天产奶 30 余吨。2021 年，麦趣尔直接采购了 4.17 亿元的原奶。

而据《中国奶业统计资料 2021》，伊利、蒙牛、光明、君乐宝、新希望、三元食品等六大头部乳企自控奶源牧场的日产奶量为 1800 吨 -19000 吨，与麦趣尔差别巨大。

外购奶源占比高将导致成本相对难以控制，2021 年麦趣尔乳制品毛利率同比下降 3.20%，公司整体净利润同比下降 65.01%，2022 年一季度麦趣尔公司整体净利润又同比下降 27.62%。