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  在美银看来，欧佩克+减产对油价有三个关键影响——预计价格会上涨，价差会收窄，波动性会降低：

  1、未来一年，布伦特原油的平均价格可能会比之前81美元/桶的远期价格高出10-15美元/桶。

  2、原油的期限结构可能会保持粘性现货溢价。

  3、原油价差可能会收窄，损害全球炼油利润率，并将价值转移回生产商。

  此前，美银预计2023年原油市场将有20万桶/天的小盈余，但现在预计在减产和银行危机之后，原油市场将出现40万桶/天的赤字。随着库存即将下降，布伦特原油的波动性应该会下降，从而帮助锚定油价预期。然而，欧佩克+的实际减产将与美联储旨在抑制需求的加息相冲突，从而带来宏观风险。最近的油价走势可能不会对美联储的目标构成重大挑战。但如果油市过度紧缩，价格飙升，这可能预示着更多的加息或将利率维持在更高水平，最终可能导致经济和原油需求硬着陆。我们仍然认为2023年布伦特原油均价仍将达到88美元/桶。