在今年的金融界“春晚”——伯克希尔-哈撒韦股东大会上，“股神”巴菲特与老搭档芒格提到了一个非常值得普通投资者学习的理念——不要做任何情绪化的投资！巴菲特表示，“你不想一辈子都做一个没有感情的人，但在做投资或商业决策时，你肯定想做一个没有感情的人。”

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其实，投资是一场需要克服人性弱点的“心理战”，这一观点早在格雷厄姆《聪明的投资者》一书中就有提及。在他看来，投资者最大的问题，甚至是最可怕的敌人，很可能就是他自己。

确实如此，追涨杀跌、频繁交易、闻风斩仓、跟风买入……诸如此类的“情绪化投资”行为，在现实中比比皆是，可绝大多数人都没有意识到它的巨大危害。2019年的电子，2020年的医药，2021年的半导体，2022年的煤炭，今年的TMT......市场永远不缺风口，也总有人在追风口的路上。面对每一次波澜壮阔的热点行情，一部分投资者怀揣着精准择时的美好愿望激情入场，可多数情况下都“败”给了自己追涨杀跌的频繁操作，最终抱憾离场。

以医药行业为例，自2020年以来，医药ETF出现过5轮较明显的先涨后跌行情。在持续上涨阶段，假设投资者受到市场情绪影响选择追涨，那么结果或会是买在高点，遭遇回调。

注：指数的过往表现不代表未来，也不预示未来指数及相关产品的表现。

我们以上图中标记为3的阶段为例进行具体分析，可以看出，若投资者在上行阶段（2021年3月10日-2021年6月1日）的任意一天买入，极端情况下，在跌至区间低点（2022年4月25日）时选择杀跌，平均收益率为-40.11%，损失惨重。（数据来源：WIND；注：指数过往表现不代表未来，也不预示未来指数及相关产品的表现。模拟测算结果仅供参考，不代表真实收益。理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。）

综上，不要期待“精准择时”，尤其是被市场情绪左右下的追高，更是不可取。这是因为，市场本身存在一定的滞后性，当大多数投资者注意到某一赛道、某一主题的行情，想要进场分一杯羹时，这一波行情可能已经行至半程或接近尾声。不少小伙伴担心的“买在半山腰”“贪心错过止盈点”“只能忍痛割肉离场”“卖晚了”，这一系列心理变化的始作俑者可能正是追高入场。

当然，不理性的投资行为并非个人投资者专属，市场也容易被情绪所主导，去年底的债市波动就是一个典型案例。2022年11月开始，地产政策及疫情管控政策放松，叠加资金面短期扰动，债市出现了一定回调，随之而来的恐慌情绪引发资金密集出逃，导致短期内交易过度拥挤，又对市场造成了负反馈，加剧了债市的回调。中债-新综合财富（总值）指数下行至低点时的跌幅达1.03%。（数据来源：WIND，统计区间：2022/11/1-2022/12/13）

注：指数的过往表现不代表未来，也不预示未来指数及相关产品的表现。

在当时的恐慌情绪影响下，有些投资者可能会想要赎回固定收益类产品以求杀跌避险。不过，从现在时点看，如果那个时候做出了“情绪化投资”的决策，就会错过今年以来的债牛行情。在经济弱复苏、货币政策偏宽松的环境下，债券资产年内回报可观，中债-新综合财富（总值）指数持续走高，已从前期低点上涨2.59%。（数据来源：WIND，统计区间：2022/12/14-2023/5/25）

由此可见，情绪化投资不仅容易导致“追高套牢”，还可能让人“错过行情”。那么在投资理财中，我们如何拒绝“上头”，尽量避免情绪化决策？

从生理学的角度看，“上头”是由情绪传导影响激素水平，最终干扰神经系统正常工作的现象。所以，科学管理自己的投资情绪是关键。Dr.汇建议大家不妨试试以下三招~

投资理财，切忌人云亦云。骑白马的不一定是王子，还可能是唐僧；众人都走的路前方未必是金矿，也可能是悬崖。理性思考，独立判断，才能在人声鼎沸时保持清醒，在无人问津处逆向布局。

持有人收益=产品盈亏+投资行为损益。每当市场出现大起大落，投资者就容易冲动地追涨杀跌，但结果可能是“一通操作猛如虎，一看收益负十五”。每当忍不住想操作时，不妨再等一等、看一看、想一想，每一次操作前都要慎重，慎重，再慎重。

身处嘈杂的市场中，适合自己的策略才是最好的，情绪上头摇摆不定时，不妨多问问自己这三个问题——这笔资金近期会使用吗？这笔投资想要追求怎样的收益水平？自己又能为此承受多少浮亏？若自身逻辑不能自洽，则应及时刹车，及早纠偏。

做投资并非易事，需要“双商在线”。不仅需要掌握必要的金融知识，了解市场现象背后的原因和逻辑，还需要在市场震荡起伏时做好情绪管理，保持理性独立判断，做情绪的主人，而不要被情绪左右哦。

风险提示：以上为汇华理财有限公司就理财业务开展的通识教育，不代表任何投资建议或市场观点，理财非存款，产品有风险，投资须谨慎。