全球石油市场短期内陷入供不应求已无太大悬念。

6月13日,欧佩克公布月度原油市场报告,基本保持2023年全球石油需求增长预测不变,同时小幅上调中国需求增长预测。具体来看,欧佩克预计2023年全球石油需求将增加235万桶/日,略高于上个月233万桶/日的预测。欧佩克还预计,中国的石油需求将增加84万桶/日,高于上个月预测的80万桶/日。

然而,在沙特等国大幅减产之际,欧佩克石油产量出现明显下降,全球石油市场接下来将出现供应缺口。欧佩克预计,下个月全球每日石油消费量将比供应量高出约270万桶。


(资料图)

不过,油市长期需求增长或将逐步趋弱。6月14日,国际能源署(IEA)在最新月报中表示,随着高油价和俄乌冲突加速全球从化石燃料向清洁能源的转型,未来几年全球石油需求增长将逐渐放缓。预计2024年的石油需求增速将是前两年的一半,随着电动汽车导致汽车汽油使用量下降,全球石油需求的峰值将在2030年前到来。由于产能仍在增长,到2028年油市将保持“充足供应”。

油市或将“显著”收紧

从短期看,接下来油市陷入供不应求已经没有太大悬念。除了欧佩克,IEA也表示,鉴于中国的燃料消费反弹,而以沙特为首的欧佩克+产油国进一步减产,未来几个月全球石油市场可能会“显著”收紧。

石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称,如果全球石油消费需求延续过去一段时间至今的走势,再加上欧佩克+继续执行现行的减产政策,下个月全球显然会出现石油供给不足的局面。

但是,过去一段时间至今的需求走势会不会持续下去,存在很大的不确定性。朱润民表示,在全球石油市场,供给端的确定性相对较大,而需求端的不确定性也很大。按照欧佩克与很多机构的预测,2023年全球石油消费增长的主要来源是中国,而且进入2023年之后中国的石油需求也展示了非常强劲的增长趋势。不过,近期中国石油消费与经济数据出现了明显的背离,为未来石油需求增长带来不确定性因素。

从全球来看,欧佩克也警告称,今年下半年全球经济将面临不确定性上升和增长放缓的局面。“在持续的高通胀、已经升高的关键利率和紧张的劳动力市场中,2023年下半年经济增长的不确定性越来越大。”

在朱润民看来,欧佩克月报中的历史数据值得关注,是跟踪分析历史供需状况的重要数据。但是,对于未来的预期,欧佩克有其自身的利益考量。从最近一段时间国际原油价格走势看,欧佩克+内部各国之间的利益诉求可能已经出现分化,沙特期待一个更高的油价水平,而俄罗斯则期待实现更多的出口。

国际油价剧烈震荡

在近期国际油价剧烈震荡背后,多空力量激烈博弈,欧佩克公布月报后油市波动进一步加剧。

6月初欧佩克+同意将减产协议延长至2024年,提振不断下跌的油价。

在减产消息公布后,国际油价一度涨逾4%。不过,随后市场担忧再起,美国原油甚至一度跌破70美元/桶。

嘉盛集团资深分析师Fiona Cincotta对21世纪经济报道记者表示,本周初,投资者对需求疲软和俄罗斯供应增加感到担忧,油价一度跌破70美元。一方面,不断增长的全球经济衰退担忧继续对需求前景造成拖累;另一方面,尽管西方对俄罗斯实施价格上限机制,但俄罗斯对亚洲的石油出口仍在增长。而在欧佩克月报公布后,国际油价又大幅反弹。

在国际油价剧烈震荡背后,空头和沙特之间的博弈或是重要因素。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹6月11日表示,沙特和欧佩克+盟国正试图打击石油市场的“不确定性和情绪化”,希望以此解决卖空问题,并捍卫油价。

朱润民分析称,近期国际原油价格剧烈震荡,极有可能包含了国际原油市场的空头与沙特博弈的成分。国际石油市场空头利用美联储紧缩预期升温等事件,有意制造了美国和伊朗接近达成临时核协议的消息,渲染沙特对亚洲炼油厂全额满足供应的消息,以此反击沙特的言论,这进一步加剧了国际原油价格的震荡,限制了欧佩克+减产对国际原油价格的提振作用。

油市将走向何方?

从短期来看,供不应求状态下油价仍有支撑。欧佩克月报显示,5月产量下降46.4万桶/日至2806万桶/日。

在中信期货首席能源分析师桂晨曦看来,上半年原油价格呈现出金融压力和地缘支撑轮动的宽幅震荡行情。5月油价处于偏弱周期,6月则存在上行契机。桂晨曦预计,全年油价将维持在70-100美元/桶区间。由于前期价格已经跌至70美元下缘,欧佩克扩大减产后,重心有逐渐上移的潜力。

不过,未来油市也面临一系列挑战。受需求阴霾和俄罗斯大量供应影响,高盛将其对油价的预测下调了近10%。高盛现在预计,到今年12月,布伦特原油的价格将为每桶86美元,而此前的预测为每桶95美元;WTI原油的价格将为每桶81美元,之前的预测为每桶89美元。

在美国银行全球研究部的Francisco Blanch看来,油价陷入了两股对立力量的冲突中,一边是悲观的资产配置者,他们受到货币紧缩政策的影响,另一边则是乐观的石油投机者,他们预计全球石油库存下半年将下降。

不管怎样,在可再生能源最终取代化石能源之前,全球对原油的需求将支撑油市。朱润民分析称,近期,主要受到经济周期性的影响,全球石油市场进入了缓慢消化高油价时期积蓄的过剩产能末期,随着新建产能缓慢和在产石油项目的自然递减,全球石油供需状况还将进入一个再平衡甚至紧平衡、供给不足的状态。

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