记者丨韩璐 编辑丨谭璐

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一个月股价涨2倍的药师帮，交出了上市后首份业绩。

半年近80亿元的收入，7000万元的净利润（经调整后），首度扭亏为盈。

8月16日、17日，两个交易日，药师帮股价累计涨幅达15%。

自6月28日上市以来，药师帮从发行价20港元/股，一路上涨至最高59港元/股，市值站上370亿港元。

按照上市后的股东架构，作为董事长与创始人的张步镇，通过MIYT Holdings Limited持有公司股份19.82%，短短一个月，个人财富增值约50亿港元。

来自福建龙岩的张步镇，曾是美股搜房网的CTO兼副总裁，巅峰市值近百亿美元，作为核心高管，他享受过资本盛宴。

如今，这位福建人带领药师帮完成港股IPO，再添一笔财富。

撮合起步

药师帮在医药流通领域，是个称手的工具。

住在长春的陈兰是一名小药店店主，她现在使用的进货平台、入库和收银用的SaaS工具“掌店易”，都是药师帮出品。

“进货平台是药监给我们推荐的，里面有经销商、药厂、药店。”

陈兰告诉记者，她认识的不少本地小药店主也在使用，“平台上的渠道可以随便选，只要有批发资质就行。”

药师帮自定义为院外数字化医药产业服务平台，与阿里健康等B2C模式不同，它做的是B2B生意，撮合药品批发。

平台一端连接卖家，即药企及经销商，另一端连接买家，即院外终端，比如药店、私人诊所、乡镇卫生院、村卫生室、社区卫生服务中心等。

有别于公立医院组成的院内市场，这些零售终端分布在基层，需求分散，采购规模小，SKU少，管理能力薄弱，买药难、买药贵、配送慢是常见问题。

张步镇学计算机技术出身，在开发技术解决方案方面经验丰富。

在搜房网时，他就负责技术开发和商业管理。

2015年，离开搜房网的张步镇看到院外医药流通市场的痛点，就想建立一个互联网平台，简化药品交易流程，集中供需，撮合买卖。

陈兰表示，药师帮平台实时同步产品和价格，自己根据采购店数、规格、厂家等搜索、筛选、比价，就可以快速进货。

进入B2B领域够早，又避开了巨头环伺的B2C赛道，药师帮迅速跑马圈地。

截至6月底，药师帮平台已有约7100个卖家及58.9万个买家实现了交易，SKU数量超过330万个，平台业务GMV达135亿元，占公司总GMV约六成，增幅接近50%。

根据弗若斯特沙利文的分析，按照GMV计算，药师帮的整体市场占有率为21%，在中国院外数字化医药产业服务平台中排名第一。

自营起量

没有冗长的线下交易与谈判，一个好用的进货平台，击中不少基层医疗机构和药店的需求。

药师帮的抽佣比例不高，可年年“涨价”，平均佣金率从2020年的2.8%涨至今年上半年的3.2%，佣金收入也从2020年的3.7亿元涨至上半年的4.17亿元。

这只是药师帮对医药流通的初步试水。

摸清楚门道后，张步镇在2019年开设自营业务，从药企及经销商处采购医药产品，通过平台销售给药店及基层医疗机构。

为此，张步镇开发了专有的履约系统，对采购、仓储、交付及营运资金等进行集中数字化管理。

这个阶段的药师帮，类似B2B版的京东，撮合交易平台业务以佣金为收入，自营平台则从产品销售中盈利。

张步镇对自营业务的要求，是做到“多快好省”，让买家灵活下单、小额下单。

这体现在SKU和周转速度上。

现在，药师帮每个月给下游买家采购的药品SKU达到34.7万个，存货周转天数大致在28.5天。

而且，公司在19个城市建立了20个自有智能仓库，跨省配送40小时到城市，50小时到乡镇，比行业平均水平快20%。

从原来提供场所，到亲自下场跑步，张步镇遇到的最大问题，是与药企之间的控价纷争。

药师帮曾受到扬子江药业、吉林敖东医药、九州通等多家药企的抵制，因为其低价窜货，破坏了原有药企的体系。

“药企的控价体系非常复杂，药师帮的低价主要是采购量与销售规模决定的。”一位业内人士告诉记者。

也有药企选择与药师帮合作。2020年，张步镇推出了厂牌首推业务，作为自营业务的一部分。

简单来说，就是药师帮从药企及其选定的主要经销商中采购，卖给终端。

对药企来说，药师帮可以捕捉下游需求，量身定制产品，并通过数字化营销解决方案为药企推广产品，集中解决买家需求。

药师帮则从中拿到低廉的进价，目前，已经与500多家药企合作，为超过1100个SKU进行推广。

今年1-6月，药师帮的自营业务GMV近80亿元，占总GMV四成。

自营业务起步虽晚，GMV贡献尚未过半，但增速已超过平台部分。招股书显示，自2020年起，其自营业务年複合增长率为58.5%。

亏损隐忧

从地产跨界，张步镇不懂医药，但对互联网的玩法很在行，低佣金搭平台，自己做中间商起量。

8年时间，药师帮凭借“农村包围城市”的路线，覆盖上有买家58.9万家，下游37.9万家药店和21.1万家基层医疗机构。

在此基础上，张步镇还自行研发“云商通”“掌店易”“药伙伴”等一体化数字工具，提供SaaS解决方案，以及光谱云检、智能小微仓、药师培训等新业务。

在他看来，这些工具可以提升上下游的运营效率，提升药店与基层机构的服务能力与质量。

不过，药师帮一直处在烧钱阶段。

2020年至今，药师帮的亏损分别达到5.72亿元、5.02亿元和15亿元，三年累计亏损达25.74亿元。

今年1-6月，经调整前的净利润，依旧亏损31.8亿元。

“药师帮是典型的互联网企业，先扩张做大规模，再以规模效应降低成本，获得盈利。”

上述业内人士表示，药师帮还处于扩张期，而非收割获利阶段。

以销售与营销费用为例，过去三年，药师帮累计花费超过31亿元，研发费用却不到2亿元。

今年前6个月，药师帮在营销费用上又花了超过6亿元，研发费用仅4000万元。

在毛利率上，平台业务最高，基本保持在80%以上。对收入贡献最大的自营业务，毛利率仅5%-6%。

好在，张步镇的融资能力足够强大。

2015年至IPO前，他为药师帮带来了8轮合计超过30亿元的融资，投资方涵盖复星医药、常春藤资本、顺为资本、SIG、老虎中国、DCM等知名企业与机构。

打铁还需自身硬，要稳住高市值，张步镇最终得交业绩。

“随着业务规模不断扩大，公司预计会有更强大的议价能力，以及更有利的佣金率，还会进一步发展其他业务，提升变现能力。”

从卖房到卖药，这位互联网人如此盘算着。