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指股网获悉,国海证券发布研究报告称,维持京东集团-SW(09618)“买入”评级,由于各项业务韧性强,降本增效下利润不断释放,预计2022-24年营收为10475/12001/13573亿元,归母净利润为106/241/328亿元,Non-GAAP归母净利润为264/336/429亿元,目标价316港元。

该行预计,京东集团2022Q4实现总营收2967亿元(YoY+7.5%),其中商品收入预计2415亿元(YoY+3%),服务收入预计552亿元(YoY+34%);预计京东集团2022Q4的Non-GAAP归母净利润59亿元(YoY+64%),Non-GAAP归母净利率同比提升0.7个pct至2%,其中Non-GAAP归母净利润预计符合预期同比持续改善,虽然Q4双十一等节日中营销投放增多,但公司各项业务持续降本增效显著。

此外,公司截至2022Q4年度活跃用户数有望达到6亿,较上一季度增长1170万,主要由于:1)双十一的拉新推动;2)疫情期间自营物流体系彰显优势,用户渗透得以进一步提升;3)受益于京喜等创新业务在下沉区域的持续拉新推动。未来随着京东全渠道业务的持续发展,提升高质量用户占比以及用户参与度成为未来主要方向。

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