USDCAD：市场或面临“三角整理”即将上破的风险

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基本面

加拿大 6 月份零售额环比增长 0.1%，至 65.9 亿加元，高于预期的环比增长0.0%。不包括加油站和燃料、机动车辆和零部件经销商，销售额环比下降-0.9%。就整个第二季度而言，销售额按价值计算没有变化，按数量计算环比下降-0.8%。预先估计显示 7 月份销售额环比增长 0.4%。从数量上看，加拿大6月份零售额小幅下降0.2%，在9个子行业中，只有3个行业的销售额出现增长——汽车及零部件经销商、体育用品商店和加油站。不包括汽车在内的零售销售下滑0.8%，低于增长0.3%的预期。报告显示，6月份加拿大民众继续在汽车等大件商品上花钱，这可能是疫情期间需求被压抑和发货延迟的结果。尽管体育用品的销售仍在增长，但包括服装和家具在内的其他对利率敏感的产品的支出在6月份出现收缩。可见，加息475个基点的累积效应才刚刚开始对家庭预算产生真正的影响。加拿大第二季度GDP报告仍将在加拿大央行下一轮利率决定之前公布，最新一轮的增长、就业和零售销售数据为央行管理委员会提供了足够的理由，让其再次暂停加息周期。随着越来越多的抵押贷款以更高的利率展期，加拿大民众将把更多的收入用于偿债。这意味着零售销售可能继续疲软。与此同时，尽管对通胀持续性的担忧尚未减弱，但央行应该相信，低于潜在水平的增长仍能引导通胀回到目标水平。市场方面，美国长期国债收益率的上升继续对美元兑加元施加上行压力。该资产已连续第五周上涨。在杰克逊霍尔央行会议期间，美联储可能会强调7月份通胀数据再次飙升，并重申最新会议纪要中的立场，其中大多数委员表示有可能进一步加息。如果杰克逊霍尔央行会议倾向于鹰派，这可能会导致美元普遍走强，同时削弱加元等与大宗商品相关的货币。

技术面

自本月初以来，美元兑加元一直保持明显的上涨轨迹。在 8 月份上涨约 3% 后，看涨势头暂时消退。然而，根据我们的观察，该资产面临“三角整理”即将上破的风险。鉴于每日相对强弱指数处于超买状态，该资产在本周最初几个交易日中温和回撤至 1.3500区间或略低于 1.3500左右的前景不应被忽视。然而，这可能会为建立多头头寸提供新的机会，目标为（如图）上行压力线1.3720水平。原因是，尽管市场处于超买状态，但时至今日仍然没有下跌信号，出现这样的结构价格只能被迫拉高。美元兑加元已超过 2023 年低点 1.3092和 2022 年高点 1.3978之间的 50% 斐波那契回撤，这表明中期趋势可能回归。而跌破 1.3350将使看涨前景失效。