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美元飙升，加上中国对人民币的维护，正迫使亚洲各国央行加大对本币贬值的干预力度。这样一来，就明显损害到了他们希望缓慢放松货币政策以支撑经济增长的意愿。印尼、韩国和菲律宾央行本月一如预期维持利率不变。但投资者原本希望这些央行会以通胀降温和需要刺激经济为由，暗示最终会降息，却发现焦点已转向了本币疲软。“亚洲国家央行对过早降息相当谨慎，”新加坡银行(Bank of Singapore)外汇策略师Moh Siong Sim表示。“他们不想处于过早宽松的境地，语言措辞也开始改变，”Sim说，指的是菲律宾央行对未来加息敞开大门的说法。“我认为这是一个信号，表明本币疲软开始成为人们考虑的问题。”除了明确表示不鼓励对本币投机外，印度央行和印尼央行还在过去几天介入市场，支撑正在贬值的本币。菲律宾和泰国央行也警告说，可能采取同样行动。与此形成鲜明对比的是，拉美国家央行已经启动了货币宽松周期，巴西央行月初的降息幅度超过预期。亚洲方面，中国已加大力度捍卫人民币，此前由于疫情后经济复苏乏力，以及与主要经济体的收益率差不断扩大，人民币大幅下跌了5%。这迫使亚洲其他国家将注意力从单纯的出口竞争力转向货币稳定和资本流动。间接措施印尼央行周四维持政策利率不变，但强调有意保持卢比稳定。尽管印尼卢比兑美元今年以来上涨2%，但近期却下跌，因美联储将在更长时间内维持较高利率的预期推高美元和美国公债收益率。印尼第二季经常帐两年来首次出现赤字。印尼央行总裁佩里·瓦吉悠(Perry Warjiyo)表示：“所有国家都在经历货币贬值，我们的重点是通过干预来稳定汇率。”印尼央行还宣布将从下个月开始拍卖新的短期债券，此举旨在吸引外国投资流入，即使美债收益率上升。“对印尼卢比来说，更多的是没有对更好的通胀数据做出反应，而是可能更担心经常帐...经常帐不再为卢比提供太多支撑，”ING亚太地区研究主管Rob Carnell表示。“他们一直没有放松政策，我认为他们基本上是在等待一个时机，要么是美元单方面开始走软，要么是这种更长时间内维持较高利率的观点开始崩溃。”韩国不排除年底前降息的可能性，尽管韩元兑美元今年以来已下跌逾5%。菲律宾披索跌近2%，上周触及九个月低点，受累于对中国和美联储的担忧。路透调查显示，分析师预计亚洲各国央行最终将开始降息，不过多数央行似乎不愿在明年之前开始放松货币政策，届时美联储的计划和通胀趋势将更加明朗。“这只是他们必须度过的一段时期，”ING的Carnell称，“如果他们什么都不做就能渡过难关。不降息，而只是保持利率在适度的限制水平。”
