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最近市场很多声音，自从去年10月31日上证指数二次触底反弹以来，上证指数自2800多点一路震荡上行至3400多点，2023 年上证综指的起点是 3089 点，4 月就曾逼近 3400 点，5 月初一度冲破了 3400 点，年内最大涨幅超过 10%。但真正买在3100 点的人，很多却被套在了 3400 点。这是注册制之后，风格的切换带来的“新老交替”，导致前期市场持仓较多的一些行业表现不佳？还是背后还有着更深层次的逻辑变化？

其重要原因是市场的增量资金不足，每天的成交量突破不了1.2万亿水平，导致资金只能以调仓换股的形式推动，形成跷跷板效应。而另一方面，传统中字头大盘股上涨，但广大投资者固有思维未有改变，认为大盘股难涨的想法一直存在。这些问题都成为大家茶余饭后讨论的问题。其实本轮上涨主要受益于疫情影响减弱后的经济修复，有力的稳增长政策的密集出台和社融的触底回升。近期的行情，既是反弹，也可以理解成反转。短线明显是反弹的，这是受益于俄乌冲突，环球通胀，美联储加息等中短期因素。近期A股市场可以逆势上涨，走出独立行情，背后其实有深刻逻辑。相比于美国市场，我国通胀水平不高，加上稳增长是重要政策目标，中国货币政策保持独立性，采取以我为主、相对宽松的政策，这是支持A股市场走出独立行情的货币环境；另外，A股估值处于历史较低位置，从环球来看也处于较低位置。通过市场数据分析，本轮指数反弹，参与基金定投的投资者收益不比参与股票市场的收益差。一份机构的报告显示，该机构共处理了525万名真实用户数据，收集超7000份有效问卷，对投资者怎样做定投、效果怎样作出全方位观察。定投真的能赚钱吗？报告认为，通过分析大量用户数据，在不同的盈利区间，定投用户相较非定投用户，收益率有明显的提升。报告还指出，从用户在上证指数不同点位开启定投的分布中，可以看到，大量定投用户难逃“追涨”，68%的用户选择在上证指数3300点以上开始定投。定投应该投多久？对这个问题，报告数据说明，定投1年以上，正收益占比与平均收益率快速提升。都说会买不如会卖，基金定投应该什么时候止盈？报告称，用户在沪深300指数的市盈率PE估值高于近五年60%分位时结束的定投，平均收益率有明显提升。然而从用户实际终止定投时的估值分位来看，有67%的用户在估值60%分位以下终止了定投，且定投收益率并不理想。说明大部分用户还未养成科学的定投止盈习惯。借鉴历史，2022年10月底以来，行情属于牛市初期第一波上涨，目前或未结束。当前我国产业政策聚焦“发展”与“安全”，同时强调科技政策聚焦自立自强，说明当前我国建设现代化产业体系核心主要在于发展关键科技领域；此外要保证产业体系自主可控和安全可靠，科技、能源、国防和粮食等领域都将是政府长久以来支持的重点方向。由此，加快建设科技领域代表的现代化产业体系，既能成为我国高质量发展的着力点，也与“推进国家安全体系和能力现代化”的目标契合。随着政策落地淡化短期博弈，强化长久以来共识，聚焦产业亮点，预期高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，并带来持续数月的第二波全面修复行情。

特别是最近的结构化行情够为极端，容易出现赚了指数不赚钱的情况。同样的，市场走势我们无法预测，但应对比预测重要，当前市场来到3300点，避免踏空指数行情的机会，普通投资者选择定投，或许就是一个较为稳妥的入场姿势。