4 月 22 日晚,全球最大棕榈油生产国——印尼总统维多多宣布 , 将从 4 月 28 日起停止出口 " 所有食用油和棕榈油原材料 "。

印尼这一新政,立即在全球食品油市场引起巨震,国际油脂品种价格大幅攀升。其中,芝加哥商品交易所(CBOT)的豆油期货价格直线飙升,创下 83.21 美分的历史最高纪录,并带动国内三大油脂价格大幅攀升。统计显示,今年国际豆油价格上涨近 50%,而棕榈油价格上涨近 40%。

值得注意的是,在今年一季度,来自印尼的棕榈油占据了国内进口的 52%。由于印尼出口限制,可能进一步推动国内食用油价格上涨。过去一年多时间,国内食用油价格涨幅远低于国际市场。

面对国际市场食用油价格的攀升压力,国内期货市场也在扩大油料品种风险管理工具箱,为企业规避市场风险提供新渠道。4 月 21 日,大商所发布公告,就黄大豆 1 号、黄大豆 2 号和豆油期货期权合约向市场公开征求意见,并将于 4 月 28 日截止,这意味着该三个品种期权的上市已为期不远。

印尼宣布禁止出口棕榈油,全球植物油价格刷新历史高点

4 月 22 日,印尼总统维多多宣布,将从 4 月 28 日起,执行食用油和棕榈油原料的出口禁令。

棕榈油通常被用于生产食用油、加工食品乃至化妆品和生物燃料等商品。印尼是全球最大的棕榈油生产国,占全球供应量的一半以上。而中国和印度是印尼棕榈油的主要进口国。

早在 2021 年 10 月份,印尼总统维多多就曾经表示印尼将在未来 " 某个时候 " 停止出口毛棕榈油。今年年初作为主要煤炭出口国的印尼曾下令禁止出口煤炭,导致全球煤炭价格大幅飙升。

今年 1 月 27 日,印尼出台国内市场义务(DMO)政策,要求棕榈油出口商必须将计划出口量的 20% 在国内销售;3 月 9 日将这一比例提高到 30%。3 月 17 日印尼取消了 DMO 政策,改为提高出口费。

印尼这一新政,立即在全球食品油市场引起巨震。22 日晚盘时间,美国豆油期货迅速冲至历史新高。芝加哥商品交易所(CBOT)的豆油期货价格直线飙升,盘中基准期约一度上涨 4.5%,创下 83.21 美分的历史最高纪录。国内夜盘开盘后,三大油脂全线上涨,棕榈油一度涨超 7%,豆油、菜油盘中一度涨超 3%。

今年以来,全球植物油价格持续飙升,美国豆油价格累计涨幅已经近 50%,而国际棕榈油价格涨幅近 40%。此前,联合国粮农组织 4 月 8 日发布数据显示,植物油价格指数 3 月环比增幅为 23.2%,原因是葵花籽油报价上涨,而乌克兰是全球主要的葵花籽油出口国。

" 葵花籽油和原油价格上行还导致棕榈油、大豆油和菜籽油价格大幅上涨,其中南美出口减少引发担忧为大豆油价格提供了进一步的支撑。" 联合国粮农组织称,乌克兰所处的黑海地区葵花籽油产量占全球的 60%,而其出口量更是占全球的 76%。

印尼棕榈油占据中国进口一半

根据中国海关总署的统计数据显示,今年一季度我国棕榈油主要进口国为印度尼西亚和马来西亚,其中我国从印度尼西亚进口棕榈油 25.83 万吨,占比 52%,从马来西亚进口棕榈油 24.28 万吨,占比 48%。主要进口省份从多到少依次为江苏省、广东省、浙江省及天津市。

相对于棕榈油进口规模,中国对于用于压榨豆油的大豆进口规模更为庞大。海关总署数据显示,2021 年我国大豆进口量为 9652 万吨,进口金额 535 亿美元,对外依存度长期在 80% 以上。

不过,与全球食用油价格剧烈震荡相比,国内食用油价格波动较小。在过去的 2021 年,国家统计局的数据显示,国内食用油价格上涨 6.9%,远低于全球食用油 65.8% 的涨幅。而进入 2022 年,目前国内食用油价格虽已连续多周上升,但整体幅度不大。商务部市场运行监测系统显示,4 月 11 日至 17 日,全国食用农产品市场内,豆油、菜籽油、花生油批发价格分别上涨 0.7%、0.7% 和 0.1%。

另就 36 个大中城市食用农产品零售价格情况看,4 月 11 日至 17 日,豆油、花生油、菜籽油、调和油环比分别上涨 0.7%、0.0%、0.3% 和 0.2%,同比分别上涨 6.4%、2.9%、8.9% 和 8%。

国内扩大油料品种风险管理工具箱

面对国际市场食用油价格的攀升压力,2022 年中央一号文件再次提出,大力实施大豆和油料产能提升工程。而国内期货市场也在扩大油料品种风险管理工具箱,为企业规避市场风险提供新渠道。

4 月 21 日,大商所发布公告,就黄大豆 1 号、黄大豆 2 号和豆油期货期权合约向市场公开征求意见,并将于 4 月 28 日截止,这意味着该三个品种期权的上市已为期不远。

目前,大商所已上市了黄大豆 1 号、黄大豆 2 号、豆粕和豆油期货,形成了较为完整的期货品种体系,并推出国内首个商品期权——豆粕期权。2021 年,豆粕期权成交 3799 万手,成交规模连续四年居全国商品期权市场第 1 位,连续两年位列全球农产品期权市场第 1 位。

此次 3 个期权合约设计上,大商所继续沿用分段的行权价格间距设计思路。对于豆油期权,当行权价格位于 5000 至 10000 元 / 吨之间时,行权价格间距为 100 元 / 吨,区间以下和以上分别取 50 元 / 吨和 200 元 / 吨;对于黄大豆 1 号和黄大豆 2 号期权,当行权价格位于 2500 至 5000 元 / 吨之间时,行权价格间距为 50 元 / 吨,区间以下和以上分别取 25 元 / 吨和 100 元 / 吨。

行权价格覆盖标的期货合约上一交易日结算价上下浮动 1.5 倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。此外,大豆系列期权合约类型均为看涨期权和看跌期权;交易单位均为 1 手标的期货合约;最小变动价位均为 0.5 元 / 吨;涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同;行权方式均为美式,买方可以在到期日之前任一交易日的交易时间,以及到期日 15:30 之前提出行权申请。

银河期货北京分公司期现业务总监郎羽表示,今年受新冠疫情持续、南美拉尼娜气候和地缘政治冲突等多重因素叠加影响,期权和期货市场量价联动,在市场风险急剧增加的情况下,客户积极参与期权交易,通过期权工具管理市场风险,有效缓释了标的期货市场的压力,充分发挥了期权的功能。" 此时在期货工具基础上,运用期权独有的波动率交易策略,可以实现对标的期货市场不确定性风险进行有效管理。"

显然,随着更多大豆产业链的期权品种上市,这些期权品种可与期货形成合力,丰富产业管理波动性风险手段,更好服务我国大豆产业平稳健康发展,进而促进国内食用油市场稳定健康发展。

责编:李雪峰

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