21世纪经济报道记者 唐婧 北京报道


(资料图)

“近年来,国内的黄金ETF投资者专业性在逐步提高,和国际投资者的持仓趋势开始趋向一致,这是我们了解到的一个新情况。”世界黄金协会中国区CEO王立新在接受本报记者采访时表示。

世界黄金协会披露数据显示,一季度,国内黄金ETF持仓规模略有下降,共减持0.82吨;截至3月末,国内黄金ETF持有量约50.60吨。从持仓趋势变化来看,今年1至2月,中国投资者的风险偏好有所上升,导致黄金ETF显著流出;3月虽有大量流入,仍无法抵消1月和2月流出量的总和。

这与全球黄金ETF一季度的持仓变化趋势也基本一致。受美国经济系统性风险驱动,3月份全球黄金ETF再次呈现流入态势,部分抵消了1月和2月的外流,将整个季度的流出量降至29吨。

世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示,近年来,中国市场黄金ETF的需求变化与当地金价走势呈负相关,这种关系在2020年之后更加明显。中国市场黄金ETF投资者倾向于“高卖”和“低买”,有时投资者仅仅因为金价缺少波动就决定卖出持有的黄金ETF。

不过,今年3月,中国金价飙升,黄金ETF反而出现大量资金流入。对此,《报告》解读称,根据历史数据,当国内金价在一个月内飙升6%以上时,当月有90%的几率会呈现资金流入态势。2020年之后,这种可能性上升到100%,不过当金价趋于平稳时,投资者又会恢复“低买高卖”的模式。

“因此,3月的流入很可能是短期的‘羊群行为’,因为当黄金价格大幅攀升至历史高点时,这类行为便难以避免。”《报告》指出。

需要提及的是,中国黄金ETF的持仓规模在全球的比重并不高。一季度末,全球黄金ETF总持仓为3443.8吨,其中北美地区1737.4吨,欧洲地区1525.8吨,亚洲地区117.9吨,其他地区62.6吨。中国以50.60吨的黄金ETF持有量占到亚洲地区的近一半,但还不到全球体量的2%。

王立新告诉记者,国内黄金ETF投资者的持仓趋势变化逐渐和国际投资者趋向一致,这是我国黄金ETF市场的正常发展过程。目前,国内黄金ETF市场的主要参与者是机构投资者和金融知识较为丰富的个人投资者,他们持有黄金ETF可能不纯粹是为了获利,而是为了避险,或者是资产配置组合的一部分。

至于今年一季度出现的某只国内黄金ETF清盘事件,王立新认为不必太过担忧。虽然中国黄金ETF的体量在全球占比很小,但中国的实物黄金市场却发展得更加完善,黄金投资者和消费者的选择也更加分散。

相关数据显示,得益于中国经济的复苏,以及前几个季度积压的金饰需求,今年第一季度中国金饰需求出现大幅反弹。一季度,中国金饰消费总量为198吨,同比增长11%,环比增长56%,是2015年以来金饰需求最强劲的一季度表现。

中国的金条和金币投资需求也大幅增加。一季度金条和金币销量总计66吨,同比增长34%,环比增长7%,创下自2019年以来最强劲的第一季度需求。主要推动因素包括疫情防控政策优化,以及金价突飞猛进引发的广泛关注。

从金饰及金条和金币投资需求来看,一季度末,前者在全球的占比前者超过了40%,后者在全球的占比也超过了20%。具体数据来看,全球金饰一季度的消费需求为478吨,与去年同期相比基本持平。全球金条和金币投资一季度同比增长5%,达到302吨。

至于中国黄金ETF市场的成熟和扩容,王立新认为市场应该再给一些耐心和时间。目前国内的黄金ETF大多是2013年以后成立的,比国际上的主流黄金ETF晚了十多年,还需要经历更长时间的积累,让更多的中国投资者慢慢把正确的投资理念和投资习惯建立起来。事实上,黄金ETF的一大优势是交易成本很低,可能是现有黄金投资标的中最低的,流动性也很好,在分散风险和平衡资产波动性上也有较好的表现,很适合作为资产配置的一部分。

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