《投资者网》侯书青

编辑吴悦

近日，喜马拉雅向港交所递交了招股书，这是继2021年9月13日递交的上一版招股书失效后更新的一版。算上2021年5月1日喜马拉雅冲击纽交所，这是喜马拉雅交出的第3份招股书。

2021年度，喜马拉雅的营收同比增长43.7%，各项业务均获得了40%左右的增长，毛利率也略有上升，但喜马拉雅的亏损却并没表现出缩窄的迹象，近四年的累计亏损超过130亿元。

作为在线音频领域里的老将，喜马拉雅在行业内已经深耕十余年，但如今，越来越多的大厂也陆续进入这一赛道，类似产品层出不穷。距离上市仅一步之遥的喜马拉雅，能否到达最终的彼岸？

成本居高，增收不增利

喜马拉雅的营收增速在2021年继续放缓。

2021年全年喜马拉雅营收达58.6亿元，从业务上看，订阅收入29.9亿元，广告收入14.9亿元，直播收入10亿元，同比分别增长49%、38.8%、39.6%。此外，2019-2021年间（以下称"报告期内"）喜马拉雅的毛利率也稳步上升，从44.5%增长至54%。

虽然喜马拉雅的营收目前仍处于增长区间，但增速较前两年相比正在放缓，从2019年的81.4%降至2021年的43.7%。

目前，喜马拉雅仍然未能实现扭亏为盈，招股书显示，2019-2021年3年间，马拉雅的亏损分别为19.25亿元、28.82亿元、51.06亿元，累计亏损99.13亿元，经调整后累计亏损20.47亿元。

作为国内较早涉足在线音频赛道的公司，喜马拉雅已经成为在线音频赛道上的头号玩家，并即将在今年8月迎来自己的十岁生日。尽管喜马拉雅董事长余建军曾在接受采访时表示，没有制定任何盈利时间表，但巨额的亏损已经成为房间里的大象，尤其是在上市这一时间点上。