LPR降息！1年期降10基点，5年期以上"按兵不动"传递什么信号丨火线解读

8月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，本月1年期LPR下降10个基点，而5年期以上按兵不动，呈现非对称下降。

1年期LPR年内第二次下行

(资料图片)

据央行官网显示，1年期LPR为3.45%，上月为3.55%；5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

这也是自6月20日LPR两个期限报价同步下降10个基点后，1年期LPR在年内的第二次下行。

作为LPR报价的基础，本月中期借贷便利（MLF）的中标利率较此前下降15个基点至2.50%。除此之外，8月15日，逆回购操作中标利率，以及隔夜期、7天期、1个月期的常备借贷便利利率，均较此前下降10个基点。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，1年期LPR下调10个基点，低于本月MLF利率降幅，这或出于接下来在引导企业和居民融资成本稳中有降过程中，需要保持银行净息差处于合理水平等考虑，从而有利于增强商业银行支持实体经济的可持续性。

民生银行首席经济学家温彬则表示，1年期LPR报价下调10bp，兼顾降成本、稳预期和提效率等多重目的。

5年期LPR下调为何落空

温彬认为，存量按揭利率调整已"箭在弦上"，5年期以上LPR报价维持不变应为其预留空间。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，5年期以上LPR维持不变有两方面原因，一是反映出部分银行净息差压力较大；二是维持5年期以上LPR稳定，有助于避免新增和存量房贷利率的利差进一步扩大的潜在影响。

在招联首席研究员、复旦大学金融研究院研究员董希淼看来，在金融管理部门多次表态之后，预计利率偏高的存款房贷利率调整方案将加快出台。因此在这种情况下，本月5年期以上LPR暂时保持不变，这也可让商业银行稳定息差水平，保持利润合理增长，从而增强支持服务实体经济的持续性和高质量发展的稳健性。

王青则认为，本月5年期以上LPR按兵不动，很可能意味着后期"调整优化房地产信贷政策"会单独出台具体措施，其中或包括更大力度实施首套房贷利率政策动态调整机制，以及下调二套房贷利率下限等。"总体上看，下一步引导新发放居民房贷利率下行是大势所趋。"